新力金融(600318.CN)

新力金融:“类金融+支付”双轮驱动,消费金融行业初露锋芒

时间:17-01-04 00:00    来源:方正证券

“类金融+支付”双轮驱动,金融新贵崛起。目前公司正筹划收购海科融通进军第三方支付业务,其传统水泥主业的出售程序也基本完成。预计收购完成后,公司将依托已有客户资源,提供全方位的金融服务,在消费金融领域成长潜力巨大。

收购海科融通获取牌照,与类金融业务高度协同。海科融通作为国内较早获得第三方支付牌照的公司,拥有全国范围内经营银行卡收单业务牌照。未来有望将收单业务向公司传统金融业务客户拓展,并通过支付入口掌握风控数据,从而与金融业务产生巨大协同效应。目前收购进展顺利,成功过会概率较大。

实控人安徽供销社主体优势巨大,旗下相关业务整合预期强。公司实际控制人安微省供销社下辖各级供销社1096家,年购销总额超5000亿元,其在农村金融领域具有巨大的主体优势。未来,公司将有望继续借力安徽供销社的渠道网络下沉农村市场。此外,上市公司也有望成为安徽供销社旗下资产的整合平台。

“三位一体”构建农村消费金融生态圈。在政策催化、农村消费市场发展以及农民消费观念改变的多重因素叠加下,农村消费金融有望成为下一个风口。新力金融(600318)已在融资租赁、小贷领域积累的大量经验、客户;即将展开的支付业务将进一步积累农民行为数据,完善信用记录;同时依托供销社背景,卡位农村消费场景。从而有望构建完整的农村消费金融闭环生态圈。

投资评级与估值

考虑并购海科融通后,我们预计公司16-18年备考归母净利润为2.9,4.45,5.9亿元,增发后当前市值约117亿元,对应16-18年PE 为42,28,21倍,给予“推荐”评级。